fbpx

נמאס לכם לשמוע את המונח EBITDA ולא לדעת מה זה?

נמאס לכם לשמוע את המונח EBITDA ולא לדעת מה זה?

בפוסט הנוכחי אני רוצה להציג את המונח הפופולארי EBITDA שאינו מופיע בדוחות הכספיים הרשמיים של החברה אך אנליסטים ומשקיעים רבים מרבים להתייחס אליו, הן בניתוח חוב והן בניתוח מניות.

מידע נוסף על השקעות אלטרנטיביות

מה זה EBITDA?

ראשי התיבות של המונח Ebitda הנם:

  • Earning
  • Before
  • Interest
  • Taxes
  • Depreciation
  • Amortization

בואו ניקח כדוגמה את דוח הרווח והפסד של חברת דלתא גליל תעשיות לשנת 2015. שימו לב לשורות שהחברה מדגישה – המכירות שזה כמובן מעניין כי בלי מכירות אין ממש עסק, לאחר מכן הרווח הגולמי שמייצג את היכולת של החברה להרוויח על המלאי שלה ואז הרווח מפועלות שהוא כבר בניכוי הוצאות מכירה, שיווק, הנהלה וכלליות הרווח מפעולות מכונה לרוב רווח תפעולי כי הוא אמור לייצג את היכולת של החברה להרוויח מהביזנס עצמו, ללא קשה למבנה ההון של החברה שבא לידי ביטוי בהוצאות המימון או למבנה המס שקשור לרגולציה.

אגב הרווח מפעולות נקרא גם EBIT, ראשי התיבות הם:

Earnings Before Interest and Taxes

מכאן שבכדי לעבור מ- EBIT ל-EBITDA יש צורך להוסיף את ה-DA שהם ה- Deprecation וה- Amortization ולכן אם אתם רוצים לחשב EBITDA כדאי להתחיל משורת הרווח התפעולי ולהוסיף את הפחת וההפחתות.

איך מחשבים EBITDA?

אם נחזור לדוחות של חברת דלתא גליל נראה שהחברה הרוויחה תפעולית 68,977 אלפי שקלים. כלומר קרוב ל-69 מיליון שקלים. אלא שבתוך הרווח התפעולי מופיעים סעיפים שלא רואים בדוח הרווח והפסד, שלא כרוכים בהוצאה כספית מוחשית, אבל שמפחיתים את הרווח והם הפחת והפחתות. הפחת מייצג את ירידת הערך השנתית של הרכוש הקבוע וההפחתות את ירידת הערך הקשורה לנכסים לא מוחשיים כמו למשל מחיקת מוניטין ופטנטים. נניח שחברה רוכשת מכונה במיליון שקלים, בקרה כזה במקום לרשום הוצאה חד פעמית בדוח רווח והפסד החברה בוחרת להפחית את הערך של המכונה כל שנה. אם החברה מחליטה להפחית את המכונה כל שנה ב-10% אזי הנכס במאזן יקטן בהתאמה ב 100,000 שקל בכל שנה. הקיטון הזה עובר דרך דוח הרווח והפסד ומקטין את הרווח בעוד שכאמור תזרימית אין פה יציאה של כסף.

אם נרד עוד קצת בדוחות הכספיים של חברת דלתא לכיוון דוח תזרים המזומנים נוכל לראות שסך הפחת וההפחתות של החברה הסתכם בכ-19.8 מיליון שקלים. חיבור ההוצאה הלא תזרימית הזו לרווח התפעולי של החברה יוביל אותנו לתוצאת ה- EBITDA שעומדת על כ-88.8 מיליון שקלים. מדד זה מייצג טוב יותר את היכולת התפעולית של החברה להרוויח מהעסק עצמו, ללא קשר למבנה ההון של החברה או לגובה המס המוטל על החברה.

כעת משמצאנו את ה-EBITDA אפשר לראות את שיעורה מהמכירות ואז כאמור לבצע השוואות שונות, לחברות אחרות ולהתפתחות שלה בחברה עצמה. במקרה של דלתא גליל אני יכול לעשות 88.8 מיליון שקלים חלקי סך המכירות שעמדו בשנת 2015 על כמיליארד ושמונים מיליון שקלים ואז לקבל שיעור EBITDA של 8.2%.

מתי משתמשים בחישוב EBITDA?

השימוש העיקרי ב-EBITDA הוא בחברות עתירות רכוש קבוע (כמו חברות תקשורת ותעשייה). ריבוי מכונות וציוד מייצר פחת חשבונאי שמכביד על הרווח התפעולי ומעוות את היכולת לנתח את הפעילות התפעולית של החברה. תחשבו גם על חברות שרכשו בעבר חברות אחרות או מותג ורשמו במאזניהן סעיף מוניטין גדול שמופחת מידי פעם באופן שאינו משפיע על התזרים אך פוגע ברווח התפעולי. במקרים כאלו יהיה קשה מאוד להשוות בין חברה עם סעיף מוניטין גדול לחברה מקבילה שלא רכשה חברות ולכן אינה מבצעת הפחתות בגינן.

קחו את נתון ה – EBITDA בערבון מוגבל

האם ה-EBITDA מהווה אינדיקציה מושלמת למצב החברה? אני לא רוצה שתצאו מהסרטון הזה בתחושה של "יופי, מהיום אני תמיד אחליף את הרווח התפעולי ב-EBITDA". אחת הסיבות לכך היא שבכל זאת יש כאן התעלמות ממבנה ההון של החברה כי לא לוקחים בחשבון את הוצאות המימון וגם לא את ההפחתות על הרכוש הקבוע. עכשיו, תחשבו שאתם מנתחים חברה שרכשה המון נכסים בכדי לקחת נתח שוק באופן מהיר וכל זאת באמצעות חוב מלא אשר מגדיל מאוד את הסיכון של החברה. כתוצאה מכך המכירות עולות וה-EBITDA עולה, גם אם אין בכלל רווח תפעולי. אז האם הייתם רוצים להשקיע בחברה שצומחת בכל מחיר? גם אם היא מסכנת את עצמה בהון חריג באמצעות מינוף? לא בהכרח, אשאיר אתכם לחשוב על זה.

אם אהבתם את הפוסט ואתם מעוניינים שאעדכן אתכם בכל פעם שאני מעלה תוכן רלוונטי וחשוב הקשור להאצת הידע וההון הפיננסי שלכם, תשאירו לי את המייל שלכם בתיבה הנמצאת מטה ואעשה זאת בשמחה והערכה רבה.

99 תגובות
  • שלום קורן
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    אשמח לקבל עידכונים.
    תודה

    • דרור גילאון
      פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

      טופל, תודה

  • יעקב ארבל
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    הניתוח שלך לגבי ה ebitda הוא מושלם אשמח לקבל עדכונים
    אגב האם ניתן לאמר שככל שהebitda גבוה יותר זה עדיף ולהיפך
    צג שמחת

  • אריאלה להב
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    אשמח לקבל עדכונים

  • יוני כהן
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    דרור,
    הסרטונים שלך מעולים.
    בבחינת קב ונקי
    תודה רבה!!

    • דרור גילאון
      פורסם בתאריך 05:07h, 11 מרץ הגב

      תודה רבה יוני

  • מרדכי אלישע
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    אשמח לקבל עדכונים למייל

    • דרור גילאון
      פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

      שלום מרדכי, אצלך. תודה

  • אילן
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    תודה רבה דרור,
    אשמח להבין למה את הפחת וההפחתות מוסיפים לרווח התפעולי, לא אמורים לגרוע אותו מהרווח? הרי זה סוג של הפסד/הוצאה…אשמח לחידוד והסבר.

    נ.ב אבקש להרשם לרשימת התפוצה במייל על מנת לקבל סירטונים להעשרת הידע הפננסי.

    תודה מראש,

  • אוריאל חממי
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    אבקש להרשם לרשימת התפוצה במייל על מנת לקבל סירטונים להעשרת הידע הפננסי

    • דרור גילאון
      פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

      תודה אוריאל, אצלך.

  • נעה
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    אשמח להצטרף לרשימה. תודה

    • דרור גילאון
      פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

      היי נעה, צורפת.
      תודה

  • שי
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    היי דרור,
    הסבר מדויק ומעשיר. השכלתי.
    אשמח להצטרף לרשימת תפוצה.
    תודה

  • שמואל סלמן
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    אתה ענק

  • שמואל סלמן
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    אתה תותח

  • שמואל סלמן
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    אשמח להצטרף לרשימת התפוצה

    שמואל

  • RBV
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    בוקר טוב. גמני אשמח להצטרף לרשימת התפוצה
    תודה רבה

    • דרור גילאון
      פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

      צורפת, תודה.

  • רנה
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    בוקר טוב. מעניין. תודה. אשמח להצטרף לרשימת התפוצה

  • הלל רוזנפלד
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    אשמח לקבל ממך עדכונים קבועים. הרצאות ברמה גבוהה מאוד.
    ואני כותב זאת בתור מורה לשעבר (4 שנים). ותואר MBA.
    כשיש לי שאלות, אני פותח את הסרטונים היפים והעניינים שלך.
    יום טוב.

    • דרור גילאון
      פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

      היי הלל,
      תודה רבה!
      מצרף אותך לרשימה.

  • אסף סלע
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    שלום דרור,
    הסרטון על הEBITDA מצוין ומסביר באופן ברור את המונח והעומד מאחוריו. אוד הלצירוף לרשימת תפוצה לקבלת עדכונים על סרטונים וחומרים נוספים

    • דרור גילאון
      פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

      תודה אסף, מצרף אותך.

  • אורית
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    דרור שלום,
    אשמח לקבל ממך עדכונים.
    תודה רבה.

    • דרור גילאון
      פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

      בכיף, צורפת. תודה

  • משה
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    אשמח להיכנס לרשימת התפוצה שלך

  • משה ל
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    אשמח להיכנס לרשימת התפוצה שלך

  • לבנה
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    אשמח לקבל עדכונים.
    תודה

  • רונן כהן
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    מעניין מאוד. ברור ונקי. לאור כל הביקוש מעלה, ארגיש הספד גדול אם לא אצטרף לרשימת התפוצה. נא צרף אותי

    • דרור גילאון
      פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

      היי רונן,
      תודה רבה!
      בדרך אליך…

  • נאוה בר אל
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    אשמח לקבל סרטונים והסברים נוספים העברת זאת באופן מושלם

    • דרור גילאון
      פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

      תודה רבה נאוה, כיף לשמוע.
      שולח לך מדריך מיוחד שהכנתי ומצרף אותך.

  • דרור גילאון
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    בשמחה בועז, תודה.

    צורפת לרשימה.

  • נמרוד
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    אשמח לקבל סרטונים והסברים נוספים

    • דרור גילאון
      פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

      היי נמרוד,
      מצרף אותך לרשימת התפוצה.
      תודה

  • אנה
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    אשמח לקבל עוד הסברים על הדוחות הכספיים

  • רן
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    אשמח להיכנס לרשימת התפוצה. תודה

  • רון
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    אהלן
    אשמח לקבל עדכונים

  • איתן
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    שלום.
    לא ברור חישוב ebita.

    ניקח לדוגמה, את מניית TSLA, שמייצרת מכוניות, ומן הסתם ה-ebita משחק פה תפקיד משמעותי.

    אי אפשר להבין מהדו"ח, מה הערך של ה-Amortization, ומה הערך של Depreciation.

    גם לא ברור איך אני מוצא את הנתון.

    אשמח לדוגמה מוחשית.

  • טליה שפירא
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    שלום, אני יועצת עסקית אשמח לקבל עדכונים

    • דרור גילאון
      פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

      היי טליה,
      בשמחה.

  • יוסי אברגיל
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    מעוניין לקבל כתבות ומידע בנושא

    • דרור גילאון
      פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

      היי יוסי, צורפת, תודה.

  • אריה דהן
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    נא צרף אותי ללוח התפוצה

  • גסאן עבוד
    פורסם בתאריך 00:00h, 01 ינואר הגב

    שלום רב מעוניין לקבל מידע תודה

    • דרור גילאון
      פורסם בתאריך 05:28h, 02 אפריל הגב

      צורפת, תודה

  • אריק זכרוב
    פורסם בתאריך 17:18h, 12 ספטמבר הגב

    אשמח לקבל אדכונים לגבי סירטונים חדשים

    • דרור גילאון
      פורסם בתאריך 13:20h, 12 נובמבר הגב

      שלום אריק,

      צורפת לרשימה.

      נשתמע,

      דרור

  • Miriam
    פורסם בתאריך 14:19h, 11 נובמבר הגב

    אשמח לקבל עדכונים למיים

    • דרור גילאון
      פורסם בתאריך 21:02h, 11 נובמבר הגב

      היי מרים, צורפת לרשימה.

  • ניר אורי עיני
    פורסם בתאריך 19:16h, 11 דצמבר הגב

    תודה מראש

  • ליאת
    פורסם בתאריך 16:12h, 06 פברואר הגב

    שלום דרור
    אשמח להצטרף לרשימת התפוצה
    תודה רבה
    ליאת

    • דרור גילאון
      פורסם בתאריך 16:19h, 06 פברואר הגב

      היי ליאת, צורפת.

  • שלומי שפר
    פורסם בתאריך 17:32h, 09 פברואר הגב

    שלום דרור, מאמר מצוין. אשמחלקבל עדכונים
    תודה
    שלומי

    • דרור גילאון
      פורסם בתאריך 08:41h, 09 מרץ הגב

      היי שלומי, צורפת. תודה

  • אסף
    פורסם בתאריך 09:51h, 10 פברואר הגב

    יעיל.
    אשמח לקבל עדכונים

    • דרור גילאון
      פורסם בתאריך 14:30h, 10 פברואר הגב

      תודה אסף, מצטרף אותך.

  • יהודית
    פורסם בתאריך 21:58h, 10 אפריל הגב

    אשמח לקבל עדכונים.
    הסברת באופן ברור

    • דרור גילאון
      פורסם בתאריך 22:02h, 10 אפריל הגב

      היי יהודית,
      צורפת.
      תודה רבה.

  • זיו
    פורסם בתאריך 12:35h, 02 מאי הגב

    אשמח להצטרף לרשימה

  • דניאל
    פורסם בתאריך 17:55h, 04 מאי הגב

    היי דרור,
    תודה על ההסבר המועיל
    אשמח לקבל סרטונים והסברים נוספים

  • shuki
    פורסם בתאריך 10:29h, 01 אוגוסט הגב

    הי משה
    אשמח להכנס לרשימת התפוצה

    • דרור גילאון
      פורסם בתאריך 05:32h, 01 אוקטובר הגב

      היי שוקי,
      מצרף אותך ושולח לך את המדריך לבניית עתיד כלכלי עוצמתי.

  • גדי
    פורסם בתאריך 03:53h, 01 ספטמבר הגב

    אשמח לקבל עדכונים

    • דרור גילאון
      פורסם בתאריך 05:33h, 01 אוקטובר הגב

      היי גדי,
      בשמחה.
      הוספתי אותך לרשימה ושולח לך את המדריך לבניית עתיד כלכלי עוצמתי

  • תומר רכטמן
    פורסם בתאריך 14:40h, 01 פברואר הגב

    אשמח לקבל דיורור
    תודה
    תומר

  • Riva
    פורסם בתאריך 23:14h, 02 מרץ הגב

    היי,
    אבקש לצרף אותי לקבוצת התפוצה

    • דרור גילאון
      פורסם בתאריך 05:27h, 02 אפריל הגב

      צורפת. תודה

  • אילן
    פורסם בתאריך 11:24h, 29 מאי הגב

    אשמח לקבל עדכונים

  • אמיר נחשוני
    פורסם בתאריך 13:17h, 22 יולי הגב

    פשוט ברור ומעניין

    • drorgilon
      פורסם בתאריך 17:28h, 01 אוגוסט הגב

      תודה רבה

  • drorgilon
    פורסם בתאריך 17:35h, 01 אוגוסט הגב

    תודה רבה

  • שגיא
    פורסם בתאריך 13:17h, 26 אוגוסט הגב

    אשמח לקבל מיילים דומים בעתיד

  • איציק כהן
    פורסם בתאריך 12:53h, 10 ספטמבר הגב

    תודה, אשמח לעדכונים

  • אהרון משה
    פורסם בתאריך 08:22h, 30 ספטמבר הגב

    אשמח לקבל עדכונים

    • דרור גילאון
      פורסם בתאריך 13:44h, 20 ינואר הגב

      תודה, הוספתי אותך לרשימת תפוצה שלנו

  • אלכסנדרה
    פורסם בתאריך 13:14h, 04 אוקטובר הגב

    תודה, אשמח לקבל עדכונים

  • אמיר
    פורסם בתאריך 10:52h, 02 נובמבר הגב

    אני עורך דין וחיפשתי הסבר נוח על המונח הזה והגעתי לסרטון המצוין הזה.
    אשמח לקבל עדכונים

    • דרור גילאון
      פורסם בתאריך 10:59h, 02 נובמבר הגב

      תודה רבה אמיר, שמח לשמוע ומצרף אותך לרשימה.

  • אילן
    פורסם בתאריך 08:58h, 19 נובמבר הגב

    הסבר טוב ובהיר , נשמח לקבל תכנים נוספים שלך

  • יונתן גורן
    פורסם בתאריך 15:28h, 02 דצמבר הגב

    אשמח לקבל עדכונים
    תודה

  • דויד אלוני
    פורסם בתאריך 19:00h, 05 ינואר הגב

    אשמח לקבל שיעורים ועידכונים נוספים, הסרטון היה קצר, תמציתי ויעיל ביותר!

  • ניסים אמש
    פורסם בתאריך 14:33h, 17 ינואר הגב

    אשמח לקבלת עדכונים

השארת תגובה

יש לכם הון פנוי משמעותי וברצונכם להבטיח את עתידכם הפיננסי ואת העושר האישי והמשפחתי שלכם?

השאירו פרטים ונחזור אליכם בהקדם

* פרטים נדרשים

הצטרפו אלינו
מלאו פרטים וקבלו במתנה:
המדריך לבניית עתיד כלכלי עצמתי

* פרטים נדרשים