קופת גמל בניהול אישי, שרוב האנשים קוראים לה IRA, היא אותה קופת גמל או קרן השתלמות שכבר יש לכם, עם הבדל אחד: מי מחליט מה קונים בתוכה. במקום ועדת השקעות של הגוף, ההוראות מגיעות מכם או ממנהל תיקים שבחרתם.
סביב המוצר הזה נכתב בישראל הרבה מידע לא מדויק. הדף הזה נכתב מול התקנות עצמן, ומפריד בין מה שהחוק באמת קובע לבין מה שכל גוף מחליט לבד.
מה זה קופת גמל בניהול אישי
קופת גמל בניהול אישי היא קופת גמל שבה הכספים מושקעים אך ורק לפי הוראת העמית, או באמצעות מנהל תיקים שהעמית התקשר איתו. זה ההבדל המהותי היחיד מקופה רגילה: מי מקבל את החלטת ההשקעה.
המוצר מוסדר בתקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) (קופת גמל בניהול אישי), התש"ע-2009. השם IRA הגיע מארצות הברית, אבל המוצר האמריקאי הוא דבר אחר לגמרי. בישראל מדובר במסלול השקעה בתוך קופה או קרן קיימת.
אילו כספים אפשר לנהל ככה, ואילו לא
התקנות מונות רשימה סגורה. מה שלא ברשימה, אסור, גם אם הגיוני שיהיה מותר.
אפשר
- קרן השתלמות, לשכיר ולעצמאי, בלי שער כניסה
- כספי גמל הוניים נזילים, כלומר כספים שמותר למשוך כדין
- כספי קצבה, בשני מסלולים שמפורטים למטה
- תיקון 190, דרך מסלול הקצבה
- פיצויים שעברו התחשבנות מס והועברו לחשבון ייעודי
- כספי מוטב, כלומר כספים שעברו ליורש
אי אפשר
- קופת גמל להשקעה. היא פשוט לא ברשימה שבתקנות
- קרן פנסיה. מוצאת במפורש מההגדרה
- פוליסת חיסכון. היא חוזה ביטוח ולא קופת גמל
הסכומים של 2026: מה באמת צריך
המספר שהכול נגזר ממנו נקרא הסכום הקובע, והוא מכפלה של סכום הקצבה המזערי במכפיל ההמרה להון וב-1.65. בשנת 2026 הוא עומד על 1,575,882 ש"ח.
| סוג הכסף | מה נדרש |
|---|---|
| קרן השתלמות | שום שער כניסה. רק תקרה של פי ארבעה מהסכום הקובע, 6,303,528 ש"ח בכל חשבונות ההשתלמות שלכם |
| כספי גמל נזילים | שום רף כספי. התנאי הוא שהכסף אכן ניתן למשיכה כדין |
| כספי קצבה, מסלול א | בלי שום רף כספי, אבל מותר להשקיע רק ביחידות בקרן, בקרן חוץ או בתעודת סל שמחקות מדד פומבי |
| כספי קצבה, מסלול ב | חופש השקעה מלא, אם משולמת לכם קצבת זקנה של 5,306 ש"ח לפחות, או אם צבורים לזכותכם 1,575,882 ש"ח בקופת גמל לקצבה שאינה בניהול אישי |
בפועל, גופים מנהלים מפרסמים רף כניסה מסחרי משלהם. מיטב, למשל, מפרסם באתרו התאמה למי שיש לו החל מ-200,000 ש"ח. גופים אחרים מציגים רפים נמוכים או גבוהים יותר. זה לא החוק, זו מדיניות.
מה מותר להחזיק בפנים, ומה אסור
גם כאן מדובר ברשימה סגורה: ניירות ערך סחירים, פיקדונות, מוצרים מובנים, מטבע חוץ ויחידות בקרן ובקרן חוץ. ורק בישראל ובמדינת חוץ מאושרת, כלומר מדינה בדירוג השקעה או חברה ב-OECD.
| הכלל | מה זה אומר בפועל |
|---|---|
| 10% למנפיק בודד | אסור להחזיק יותר מ-10% משווי הקופה בניירות ערך של תאגיד אחד. תעודת סל וקרן חוץ אינן נספרות, ולכן קרן מחקה אחת יכולה להיות 100% מהתיק |
| אג"ח ממשלתי | מגבלת ה-10% אינה חלה על אג"ח של מדינת ישראל או של מדינת חוץ מאושרת |
| אופציות | מותרות, עד 5% משווי הקופה, והחשיפה לנכס הבסיס כפופה למגבלות |
| בלי נכסים לא סחירים | אין נדל"ן ישיר, אין הלוואות פרטיות, אין קרנות השקעה פרטיות. חשיפה כזו אפשרית רק דרך נייר ערך סחיר או קרן |
| בלי מינוף ובלי הלוואה | התקנות אוסרות לקבל אשראי, לשעבד נכס, לערוב או לתת הלוואה לעמית. בקופה רגילה הלוואה היא לרוב אפשרית, כאן לא |
מי מחליט, וכמה זה באמת עולה
לפי התקנות יש בדיוק שתי אפשרויות: העמית עצמו נותן את ההוראות, או מנהל תיקים בעל רישיון שהעמית התקשר איתו בהסכם. בכל חשבון יש אדם אחד מורשה, ואפשר להחליף אותו בכל עת. סוכן פנסיוני או משווק השקעות אינו יכול לנהל את הקופה. ניהול בפועל דורש רישיון ניהול תיקים דווקא.
| העלות | המספר |
|---|---|
| תקרה רגולטורית בקופה בניהול אישי | עד 2% לשנה מהצבירה, ואפס מההפקדה |
| דמי ניהול בפועל בקופות בניהול אישי | 0.15% עד 0.31% בנתוני 2025 שמפרסמים אתרי ההשוואה |
| דמי ניהול בפועל בקרנות השתלמות בניהול אישי | 0.24% עד 0.36% באותם נתונים |
| מסלול מנוהל תחרותי להשוואה | 0.1% עד 0.6% מהצבירה, לפי סוג החוסך והמשא ומתן |
שתי נקודות שכמעט לא מופיעות בשום מקום, ושתיהן לטובת החוסך:
- שכר מנהל התיקים משולם מתוך דמי הניהול, לא מעליהם. כך קובעות התקנות במפורש.
- דמי השמירה לא יעלו על אלה שנגבים מהקופות הרגילות של אותה חברה מנהלת. אסור לתמחר את חוסך הניהול האישי גרוע יותר.
- מותר לכם לבחור את חבר הבורסה שדרכו מבוצעות הקניות והמכירות, גם אם הוא לא זכה בהליך התחרותי של הגוף.
המסקנה המעשית: פער דמי הניהול בין ניהול אישי למסלול מנוהל תחרותי הצטמצם מאוד, ולפעמים הוא כבר לא קיים. מי שעובר רק בגלל העלות, צריך לעשות את החשבון מול ההצעה שיש לו היום, ולא מול הממוצע בשוק.
למה כמעט אף אחד לא הציע לכם את זה
יש לזה סיבה מבנית, והיא כתובה בתקנות: אסור לשלם עמלת הפצה או דמי עמילות בעד קופת גמל בניהול אישי. אף גורם מפיץ לא מרוויח שקל מזה שתעברו לניהול אישי. זה לא מוצר שמוצע, זה מוצר שמחפשים.
המס: מה משתנה בניהול אישי
כלום. זו אולי הנקודה החשובה ביותר בעמוד הזה.
- הקופה עצמה פטורה ממס, ולכן מעבר בין ניירות ערך בתוך הקופה אינו אירוע מס. אפשר לאזן, למכור ולקנות ולקבל דיבידנדים בלי מס עד המשיכה. זה נכון בדיוק באותה מידה בקופה מנוהלת.
- קרן השתלמות פטורה ממס על הרווחים שמקורם בהפקדה המוטבת, אחרי שש שנים, או שלוש בגיל פרישה ולצורך השתלמות.
- תיקון 190: 15% על מרכיב הרווח היחסי בהיוון קצבה מוכרת, בלי ניכוי אינפלציה. בסביבת אינפלציה גבוהה זה לא תמיד עדיף על 25% ריאלי.
תקרות ההפקדה, מועדי הנזילות, זכויות הקצבה והמס במשיכה זהים לחלוטין לקופה מנוהלת. הניהול האישי משפיע רק על מה מחזיקים בפנים ועל כמה זה עולה.
קרן השתלמות בניהול אישי
זהו המוצר הנגיש מבין השלושה. אין לו שער כניסה בתקנות, לא בצורת קצבה ולא בצורת צבירה, ואין בו מגבלת מוצרים עוקבי מדד. יש רק תקרה עליונה של 6,303,528 ש"ח בכל חשבונות ההשתלמות שלכם.
ומכיוון שקרן השתלמות היא כמעט כלי ההשקעה היחיד בישראל שבו הרווח פטור ממס, יש היגיון להחזיק דווקא בה את הנכס שהתשואה הצפויה שלו היא הגבוהה ביותר בתיק. השוואת התשואות לפי מסלול
למי זה לא מתאים
- ההחלטות עליכם, וגם הטעויות. אין ועדת השקעות ואין מי שיאזן את התיק במקומכם.
- אין התאמה אוטומטית לגיל. במסלול תלוי גיל התיק מתמתן לקראת הפרישה. כאן לא. מי ששכח תיק ב-100% מניות בגיל 67 יגלה את זה במפולת.
- עלויות קבועות שוחקות יתרה קטנה. עמלות קנייה ומכירה, דמי שמירה והמרות מט"ח לא מתכווצות עם גודל התיק.
- היציאה עולה זמן. בהעברה במזומנים, ספירת ימי ההעברה מתחילה רק אחרי שכל נכסי הקופה הומרו למזומן.
- הכיוון הרגולטורי הוא החמרה. ב-2025 פורסמה טיוטת תקנות שמבקשת להגביל נכסים לא סחירים ולהעלות את שערי הכניסה. נכון לכתיבת הדף היא טיוטה, ולא מצאנו אישור שהיא נכנסה לתוקף. לפני החלטה, בודקים מה המצב העדכני.
מה אנחנו עושים כאן, ומה לא
אנחנו לא מנהלי תיקים, ולכן איננו יכולים לנהל עבורכם קופה בניהול אישי. מה שאנחנו כן עושים הוא לבדוק אם המהלך בכלל מתאים לתמונה הכוללת שלכם: כמה מההון כבר נמצא בשוק הסחיר, מה מטרת הכסף הזה, מה העלות שאתם משלמים היום מול מה שתשלמו, ומה קורה אם תרצו לחזור.
אנחנו סוכנות לביטוח פנסיוני, ולדרור גילאון גם רישיון שיווק השקעות מרשות ניירות ערך. אנחנו עוסקים בשיווק השקעות ולא בייעוץ, ויש לנו זיקה לגופים שמופיעים בגילוי הנאות. על קופה בניהול אישי, כאמור, אסור בכלל לשלם עמלת הפצה.
ההחלטה הזאת לא עומדת לבדה. היא חלק מניהול העושר של המשפחה: מה נזיל, מה לטווח ארוך, ואיפה נכון שכל שקל יישב.
שאלות נפוצות
כמה כסף צריך כדי לפתוח קופת גמל בניהול אישי?
בתקנות אין סכום מינימום. מה שיש הוא שערי כניסה לסוגי כספים מסוימים, ותקרה עליונה. כל רף מינימום שאתם רואים באתר של גוף מסוים הוא החלטה מסחרית שלו, והוא נע בין עשרות אלפי שקלים למאות אלפים.
מה רף הכניסה ל-IRA בישראל?
בתקנות אין רף כניסה כללי. קרן השתלמות וכספי גמל נזילים נכנסים בלי שום רף כספי, ובקרן השתלמות יש רק תקרה עליונה: פי ארבעה מהסכום הקובע, 6,303,528 ש"ח ב-2026 בכל חשבונות ההשתלמות שלכם. רף כניסה שמופיע באתר של גוף מסוים הוא החלטה מסחרית שלו.
אפשר לנהל קופת גמל להשקעה בניהול אישי?
לא. התקנות מונות רשימה סגורה של סוגי כספים, וקופת גמל להשקעה אינה ברשימה. אפשר קרן השתלמות, כספי גמל נזילים, כספי קצבה בשני מסלולים, תיקון 190, פיצויים שעברו התחשבנות וכספי מוטב.
מה ההבדל בין קרן השתלמות בניהול אישי לקופת גמל בניהול אישי?
קרן השתלמות היא הנגישה ביותר: אין לה שער כניסה בתקנות, לא בצורת קצבה ולא בצורת צבירה, ואין בה מגבלה של מוצרים עוקבי מדד. בכספי קצבה, לעומת זאת, צריך לעבור אחד משני שערים.
אפשר לקנות מניה אחת בכל הכסף?
לא. אסור להחזיק יותר מ-10% משווי הקופה בניירות ערך של תאגיד אחד. אבל תעודת סל וקרן חוץ אינן נספרות במגבלה הזאת, ולכן אפשר להחזיק 100% בקרן מחקה על מדד רחב.
אפשר להשקיע דרך הקופה בנדל"ן או בקרן פרטית?
לא. מותר רק ניירות ערך סחירים, פיקדונות, מוצרים מובנים, מטבע חוץ ויחידות בקרן ובקרן חוץ, ורק בישראל ובמדינת חוץ מאושרת. חשיפה לנדל"ן אפשרית רק דרך נייר ערך סחיר או קרן.
אפשר לקחת הלוואה כנגד הקופה?
לא. התקנות אוסרות על החברה המנהלת לקבל אשראי, לשעבד נכסים, לערוב או לתת הלוואות לעמיתים במסגרת ההשקעות האלה. זה הבדל מהותי מקופת גמל רגילה, שבה הלוואה היא לרוב אפשרית.
המס שונה בניהול אישי?
לא, בכלל. המס במשיכה, תקרות ההפקדה, מועדי הנזילות וזכויות הקצבה זהים לקופה מנוהלת. הניהול האישי משנה רק מה מחזיקים בפנים וכמה זה עולה.
כמה זמן לוקח לצאת חזרה לקופה מנוהלת?
אפשר לעבור בכל עת, אבל אם ההעברה היא במזומנים, ספירת ימי ההעברה מתחילה רק ביום שבו כל נכסי הקופה הומרו למזומן. כלומר קודם מוכרים הכול, ורק אז השעון מתחיל.
למה הסוכן שלי מעולם לא הציע לי את זה?
כי התקנות אוסרות במפורש לשלם עמלת הפצה או דמי עמילות בעד קופת גמל בניהול אישי. אף גורם מפיץ לא מרוויח מזה שתעברו, ולכן זה מוצר שצריך לחפש, לא מוצר שמוצע.
המידע בעמוד כללי, נכון למועד הכתיבה, ואינו ייעוץ השקעות, ייעוץ פנסיוני או ייעוץ מס. הנוסח המחייב הוא זה שבתקנות ובפקודת מס הכנסה. לפני כל החלטה כדאי לבדוק את המצב העדכני ואת הנתונים האישיים שלכם.