כשקוראים את הכותרות הכלכליות, נדמה שהעולם במצב טוב. הצמיחה בארה”ב חיובית, השוק הישראלי מציג עליות נאות, והבינה המלאכותית ממשיכה לספק תחושת עתיד מזהיר.
אבל ככל שמתעמקים בנתונים עצמם, מתבהרת תמונה שונה.
בפרק החדש שלנו, שהוקלט מול עובדים רבים מקהילת ההייטק הישראלית במסגרת GroupHug, אנחנו מנתחים את כל מה שנמצא מתחת לפני השטח – וחושפים את מה שאנחנו רואים כבר חודשים: קריסת האשליה הכלכלית.
מה עומד מאחורי הנתונים החיוביים?
לכאורה, הכלכלה האמריקאית צומחת ב־3% ברבעון השני. אבל הצמיחה הזו נובעת מקריסה של 30% ביבוא, לא מגידול בהשקעות או בצריכה. כשמנטרלים את הרעש, מגלים:
– שוק העבודה האמריקאי נחלש בצורה חדה
– מספר המשרות מתוקן לאחור בעשרות אלפים
– שיעור המתפטרים בשפל של חצי שנה
– ההשקעות כמעט קופאות
כל אלה מצביעים על האטה עמוקה, שמוסתרת מאחורי נתוני צמיחה טכניים. קריסת האשליה הכלכלית בארה”ב כבר החלה, ורבים פשוט בוחרים לא לראות אותה.
בישראל – שוק חזק מדי מול כלכלה חלשה
השוק המקומי ממשיך להציג עליות, אבל הכלכלה הריאלית מציגה סימני חולשה ברורים:
– אינפלציה גבוהה מהיעד
– ירידה חדה בכמות העסקאות בשוק הנדל”ן
– עלייה חדה בגירעון המסחרי
– תחילת יציאה של משקיעים זרים
– פיחות בשקל לצד חריגה תקציבית מדאיגה
הפער הזה, בין אופטימיות שווקים למציאות כלכלית, הוא לב־ליבה של קריסת האשליה הכלכלית. לא מדובר בהתאוששות, אלא בסימני האטה מדאיגים.
AI מול תעשייה – לא רק פער תמחור
הניגוד החד בין דוחות הרבעון האחרונים של חברות הטכנולוגיה המובילות לבין החברות התעשייתיות המסורתיות מספר סיפור מרתק. בעוד חברות ה-AI מדווחות על האצה במונטיזציה של מוצריהן החדשניים וצמיחה אקספוננציאלית בהכנסות, החברות התעשייתיות נאבקות בעלויות מכסים, שיבושים בשרשרת אספקה והאטה בביקושים.
זה ממחיש את אחת ממגמות הפיזור המרכזיות שאנו עוקבים אחריהן: הפער ההולך וגדל בין חברות טכנולוגיה – במיוחד אלו שנולדו לתוך עידן ה-AI או הסבו את עצמן במהירות – לבין עסקים מסורתיים מחוץ לענף הטכנולוגיה, ובמיוחד חברות ייצור תעשייתיות.
המשקיעים שמתעלמים מהפער הזה ומחפשים ‘ערך’ במכפילים נמוכים של חברות מסורתיות, עלולים לגלות שהם מחזיקים בחברות שנאבקות בעולם חדש שבו היתרון התחרותי שלהן נשחק, בעוד שה’מניות היקרות’ של חברות ה-AI ממשיכות להצדיק ואף לעבור את הציפיות הגבוהות.
איך מתמודדים?
זו תקופה למשקיעים מפוכחים בלבד.
מי שמבין ש־קריסת האשליה הכלכלית היא לא תחזית, אלא מציאות מתהווה, יודע שצריך לפעול:
- לבנות פיזור איכותי: פיזור אמיתי כולל גיוון גיאוגרפי, מגזרי ומטבעי- לא רק פיזור בין מניות ואג”ח.
- לשלב נכסים לא סחירים: נכסים כמו קרנות חוב פרטי ו־Private Equity מוסיפים עומק וגמישות לתיק.
- להחזיק נזילות משמעותית: נזילות נותנת לכם אפשרות לזוז מהר כשמתעוררת הזדמנות או סיכון.
- לשים דגש על ניהול אישי ולא על אוטומציה: ניהול השקעות אישי מאפשר תגובה מהירה ומדויקת לשינויים בשוק.
רוצים להבין עוד לעומק?
לצד הפרק הזה, פרסמנו את הסקירה החודשית המלאה שלנו עם כל הנתונים, הגרפים, ההשוואות והניתוחים שיסייעו לכם להבין את התמונה הרחבה – בארץ ובעולם.