אופוריה בשווקים מול כלכלה ריאלית – הפער שמגדיר את סוף 2025
מדובר באחת התופעות המרכזיות שמלוות את המשקיעים בסוף שנת 2025. המדדים שוברים שיאים, הצבע הירוק שולט במסכים, והריבית נמצאת במגמת ירידה – אך במקביל, נתונים כלכליים עמוקים יותר מצביעים על האטה, שחיקה וחשש גובר ממיתון.
הפער הזה יוצר אשליה מסוכנת: תחושת עושר נומינלית שאינה בהכרח מגובה בפעילות כלכלית אמיתית.
הפער בין השווקים לכלכלה בארה”ב
בארצות הברית, אופוריה בשווקים מול כלכלה ריאלית מתחדדת נוכח ההודאות החריגות של יו״ר הפד. ג’רום פאוול הודה לאחרונה כי נתוני התעסוקה הרשמיים היו מנופחים, ובפועל שוק העבודה מציג חולשה משמעותית יותר מכפי שנראה בכותרות.
המשמעות ברורה: הבנק המרכזי עבר ממאבק באינפלציה למאבק במיתון, גם במחיר של סיכון אינפלציוני זמני.
שוק האג”ח חושף את הכלכלה הריאלית
אחד האיתותים החזקים לכך שהפער הזה אינו תופעה חולפת מגיע משוק האג”ח. התשואות הארוכות נותרות גבוהות, המרווחים הקונצרניים מצטמצמים, והמשקיעים דורשים פיצוי גבוה יותר על סיכון.
שוק האג”ח, שנחשב לאינדיקטור שמרני וזהיר יותר, מאותת כי עידן הכסף החינם הסתיים – גם אם שוקי המניות עדיין חוגגים.
אופוריה בשווקים מול כלכלה ריאלית בישראל
גם בישראל מתקיים אותו מתח. מתח זה בא לידי ביטוי בשקל חזק, בגירעון שיורד ובבורסה מקומית עם ביצועי יתר – אך במקביל, התוצר לנפש נשחק והצמיחה נשענת במידה רבה על הוצאות ממשלה.
דווקא בתקופה כזו, החשיפה למט”ח – ובעיקר לדולר – מקבלת מחדש את תפקידה כתעודת ביטוח בתיק ההשקעות.
איך מנהלים תיק בעידן של פער עמוק בין שווקים לכלכלה
בפרק 75 של הפודקאסט, אנו מסבירים כיצד אופוריה בשווקים מול כלכלה ריאלית מחייבת שינוי דגשים בניהול תיקי השקעות. פחות רדיפה אחרי תשואה, יותר מיקוד באיכות, נזילות, מח”מ בינוני באג”ח ושילוב השקעות אלטרנטיביות שאינן תלויות במסך הירוק או האדום.
שיטת עוגן ולוויין יחד עם עקרון Plan–Then–Reflect מאפשרות להתמודד עם סביבה שבה מרווח הטעות הולך ומצטמצם.
סיכום: להבין את הפער לפני שהוא נסגר
אופוריה בשווקים מול כלכלה ריאלית היא תזכורת לכך שניהול עושר חכם אינו נמדד רק בתשואה, אלא ביכולת להבין סיכונים מוקדם ולבנות תיק שמוכן גם לתרחיש של תיקון.
לצפייה והאזנה לפרק המלא
להעמקה בנתונים, גרפים ורכיבי מדד הייחוס – קראו את הסקירה החודשית שלנו באתר.