פרק 87: לבד בעולם – כיצד מנווטים את הפער בין ישראל לעולם?
חודש יוני האחרון סיפק למשקיעים שיעור מטלטל בניהול סיכונים. בעוד שוקי המניות הגלובליים הציגו יציבות וה-S&P 500 חתם את הרבעון השני הטוב ביותר שלו מאז 2020, השוק המקומי ספג זעזוע עמוק. מדד ת”א 125 התרסק ב-9.5% בתוך חודש אחד בלבד, כאשר המשקיעים הפנימו שהחלון המדיני מול איראן אינו מסיר את הסיכון, אלא רק דוחה אותו למועד מאוחר יותר. התנתקות זו של הבורסה המקומית המחישה בצורה החדה והאלימה ביותר את הפער בין ישראל לעולם.
עם זאת, מדד הייחוס שלנו סיים את החודש כמעט ללא שינוי. חשוב להבהיר – המדד הזה אינו מייצג את תיקי הלקוחות שלנו, אלא אינדיקטור כללי שבנינו למסלול השקעות מאוזן, שנועד להראות מה קורה בשוק. ודווקא בגלל זה התוצאה שלו מלמדת: הפיזור הגיאוגרפי, ובעיקר זינוק של 5.9% בשער הדולר, קיזזו כמעט לחלוטין את הצניחה המקומית. ברמת הלקוחות, שבה החשיפה הדולרית גבוהה אף יותר (כ-30% בממוצע), האפקט הזה חזק עוד יותר.
אשליית הצמיחה והעמקת הפער בין ישראל לעולם
בזירה הגלובלית, המשקיעים חוגגים את ירידת מחירי הנפט לאזור ה-68 דולר לחבית. בישראל, לעומת זאת, אנו עדים לכלכלה שחווה האטה עמוקה הממוסכת על ידי אשליה סטטיסטית. חברת אנבידיה לבדה צפויה להיות אחראית לכ-40% מצמיחת התוצר של ישראל בשנת 2025 (1.2% מתוך צמיחה כוללת של 2.9%). כשמנטרלים את השפעתה, מגלים שיתר המשק צומח ב-1.7% בלבד.
תלות מסוכנת זו בחברה בודדת ממסכת את נזקי המלחמה האמיתיים ומדגישה שוב את הפער בין ישראל לעולם ברמת הפונדמנטל. להבנה מעמיקה של נתוני המאקרו הללו, אנו מזמינים אתכם לקרוא את הסקירה החודשית המקיפה שלנו.
סוף רשת הביטחון וההשלכות של הפער בין ישראל לעולם
במקביל, הבנקים המרכזיים משנים את חוקי המשחק ומושכים את רשת הביטחון מתחת לרגלי המשקיעים. יו”ר הפד החדש בארה”ב, קווין וורש, אימץ טון ניצי שמחק את ציפיות השוק להורדות ריבית, ושוק הנגזרים בארה”ב כבר מתמחר 65% סיכוי להעלאה עד ספטמבר. באירופה, ה-ECB הגדיל לעשות והעלה ריבית ל-2.25% לתוך כלכלה שמתכווצת. מנגד, בנק ישראל שוקל דווקא הורדת ריבית כדי להנשים את הכלכלה הריאלית, מה שצפוי לייצר לחץ נוסף על השקל ולהרחיב את הפער בין ישראל לעולם.
מודל עוגן ולוויין: ניהול סיכונים כשהפער בין ישראל לעולם מתרחב
בסביבה כזו, הנטייה ליפול למלכודת הבינארית של “הכל או כלום” – לברוח למזומן בפאניקה או להישאר חשופים לחלוטין – היא הרסנית. ניהול עושר משמעותי מחייב קור רוח ויישום קפדני של מודל עוגן ולוויין. אנו ממשיכים להתבצר בליבה סחירה איכותית, תוך שילוב “לוויינים” מגני-קרן: מוצרים מובנים המאפשרים השתתפות בעליות השוק עם רצפת הגנה של 15% כלפי מטה, לצד קרנות חוב פרטי בכיר (Tier 1).
בנוסף, החזקת דולר כשהוא נסחר מתחת ל-3 שקלים מהווה עבורנו פוליסת ביטוח אסטרטגית בעלת יחס סיכוי-סיכון א-סימטרי ואטרקטיבי.
ניהול הון נכון אינו מבוסס על ניחוש העתיד או הימורים, אלא על בניית תיק חסין. כדי להמשיך לקבל עדכונים אופרטיביים מדסק המסחר וסקירות שוק חסויות, הצטרפו לקהילה המקצועית והשקטה שלנו בווטסאפ.