פרק 94: וושינגטון מאיימת וירושלים בלי ממשלה. מה זה עושה לחיסכון שלכם?
הסיוע האמריקאי: כותרת או ארנק?
בבוקר יום הבחירות לקונגרס אמר נשיא ארה”ב שהוא וראש הממשלה סיכמו שעד סוף השנה ארה”ב מפסיקה לשלם לישראל. בפרק 94 שאלנו אם זו דרמה או מציאות כלכלית חדשה. התשובה שלנו: הסיוע האמריקאי נקבע במזכר הבנות שבתוקף עד ספטמבר 2028, והקונגרס כבר קיבע את הרמות האלה בחוק. את הארנק מחזיק הקונגרס, לא הנשיא.
ובגודל, מדובר בכ-3.8 מיליארד דולר בשנה, כ-12 מיליארד שקל, כ-1.7% מהתקציב. רוב הכסף בכלל נשאר באמריקה, כרכש של מערכות נשק. אם הסיוע האמריקאי ייפסק, זה סעיף בגירעון, לא משבר. הערך הביטחוני האמיתי הוא בתחמושת ברגע אמת ובגיבוי המדיני.
בחירות האמצע והעתיד של הסיוע האמריקאי
באותו לילה הגיעו התוצאות: לפי התחזיות, הדמוקרטים לוקחים גם את בית הנבחרים וגם את הסנאט. ממשל מפוצל פירושו פחות כסף ממשלתי לכלכלה, והשוק הגיב כבר בלילה. התשואה האמריקאית לעשר שנים ירדה ל-4.9%, והחוזים על הנאסד”ק ירדו בשלב מסוים ביותר מ-2%. לישראל זה פרדוקס: בטווח הקרוב קשה לעצור את הסיוע האמריקאי בלי חוק, אבל ההסכם הבא, זה שאמור להתחיל ב-2029, נעשה קשה יותר.
איפה נראה שהכותרת הפכה למציאות? באג”ח המדינה ובשקל, לפני הכותרות. אם התשואה הישראלית לעשר שנים, כ-4.25% היום, תעלה ב-0.3 נקודות אחוז בלי שהאמריקאית תעלה איתה, השוק התחיל לתמחר את ההצהרה.
ארנק נעול: תקציב בלי ממשלה
אם ממשלה לא תקום, 2027 תיפתח בתקציב המשכי: כל חודש, 1 חלקי 12 מהתקציב האחרון, בלי הצמדה למדד. המסגרת ל-2027 תהיה כ-642 מיליארד שקל, כמעט 60 מיליארד פחות מתקציב 2026. לגירעון זה טוב, לכלכלה הרבה פחות: המשרדים האזרחיים, התשתיות והרפורמות משלמים. ופיץ’ כבר אמרה שירידה בגירעון שנובעת משיתוק לא תיחשב שיפור. ואם גם הסיוע האמריקאי ייפסק, נוסף עוד סעיף של כ-12 מיליארד שקל בשנה.
הדירה בזמן אי ודאות
השוק לא קורס, הוא מוחזק על ידי מימון. כ-86 אלף דירות חדשות מחכות לקונים, 26.7 חודשים של היצע, ובאוגוסט 39% מהדירות החדשות נמכרו בסבסוד של הקבלן. מבצע מימון הוא לא הנחה, הוא דחייה. ומי שנדחק לפינה הוא משפר הדיור, שבנה על מכירת הדירה הנוכחית שלו במחיר גבוה יותר ומגיע עכשיו למסירה.
זול, יקר, ולמה זה תלוי
במדד האמריקאי הגדול מכפיל הרווח ירד ל-18.7, מתחת לממוצע של עשר השנים. השווקים המתעוררים נסחרים בכ-9 פעמים הרווח, והענפים ההגנתיים דווקא יקרים. אבל זול יותר הוא לא בהכרח זול: מניה שירדה 20% לא זולה אם גם הרווח שלה ירד.
השורה התחתונה: בחודש של כותרות, מההצהרה על הסיוע האמריקאי ועד הבורסה, השאלה היא לא מי אמר מה, אלא מי באמת מחזיק בכסף ומה הוא קונה. ההתאמה לכל אחד אישית, לפי אופק ונזילות.
לסקירה החודשית המלאה שלנו · לפרק המלא ביוטיוב
אין באמור משום ייעוץ השקעות או המלצה אישית · מיועד למשקיעים כשירים